¡Aguafiestas! Parecía que Constructora Meco estaba metida en un brete bastante gordo hace unos cuantos meses, con la deuda dando tumbos y las finanzas un poco revueltas. Pero resulta que le dieron un buen manazo al asunto y ahora la cosa pinta diferente. La gente de Fitch Ratings, esos que califican a las empresas, le subieron la perspectiva a 'estable', indicándole que ya ven la luz al final del túnel. ¡Esto significa que la compañía va por muy buen camino!
Si nos ponemos a ver qué pasó, Meco hizo una limpieza importante vendiendo algunos activos estratégicos, liberándose de tanta carga. Al cierre de junio pasado, lograron reducir la deuda total a unos 60 millones de dólares. Eso sí que es darle vuelta al panorama, diay. Con este movimiento, el ratio de apalancamiento bruto bajó a una vez el EBITDA, algo que antes andaba rondando las 2.3 veces en diciembre. Según Fitch, esto es como un cambio de disco, una señal clara de que la solidez financiera de Meco está de regreso.
Y ni hablar del backlog, ese tesoro escondido que tienen las constructoras. Meco tiene acumulado un backlog de ¡750 millones de dólares! Eso equivale a más de un año entero de trabajo sin tener que agarrarle de manos a nadie. ¿Se imaginan eso? Más de un año con contratos ya firmados y listos para ejecutar. Es como tener una máquina de hacer plata funcionando a toda marcha, chunches seguros. Esto les da una tranquilidad tremenda, pues saben que tienen ingresos asegurados durante un buen rato.
Pero no se duermen en los laureles porque además, en los primeros nueve meses de este año se adjudicaron ¡más de 600 millones de dólares en contratos! Principalmente en obras viales, que siempre son necesarias por estos lados. Y esperan cerrar el año con más de 800 millones de dólares en nuevos proyectos. Eso demuestra que siguen pegando duro y buscando oportunidades en todos lados. Para el 2026, Fitch dice que pueden esperar adjudicaciones por al menos otros 600 millones de dólares, ampliando su terreno de juego.
Además, Meco no se queda únicamente en Costa Rica. Están echando ojo a licitaciones en Panamá y Honduras, intentando diversificar sus operaciones y llegar a nuevos mercados. Claro, hay cierto riesgo ahí, ya que esos países pueden tener sus propias particularidades. Pero Fitch señala que el apoyo de bancos multilaterales ayuda a mitigar el riesgo de que alguien les falle en los pagos y mejora las condiciones generales del negocio. En Nicaragua, por ejemplo, las cosas han ido muy bien, ayudando a mejorar los flujos de caja y los tiempos de cobro en el año pasado. ¡Eso sí es ponerle ganas!
Ahora, no todo es color de rosa. Fitch también advierte que el flujo de caja operativo (FCO) de Meco sigue siendo un poco volátil, porque a veces necesitan mucha plata para pagar a los trabajadores y llevar el control de las cuentas por cobrar. Y el flujo de fondos libre (FFL) todavía es negativo, lo cual es normal cuando se está invirtiendo mucho en maquinaria y equipo nuevo para mantener la flota actualizada. Pero parece que van tomando el control de la situación, con esquemas de financiamiento en Panamá y una liquidez de unos 20.7 millones de dólares. También cuentan con líneas revolventes por 150 millones de dólares, lo que les da flexibilidad para cubrir cualquier emergencia.
Las proyecciones de Fitch son bastante optimistas. Dicen que los ingresos consolidados podrían alcanzar los 570 millones de dólares en 2025, subir a 690 millones en 2026 y llegar hasta los 760 millones en 2027. Y esperan que el margen promedio de EBITDA, que es cómo miden la ganancia operativa antes de tantos gastos, esté alrededor del 11% durante todo ese período. Claramente, si siguen así, la cosa promete. Para que la calificación de Fitch mejore aún más, Meco necesita seguir manteniendo un apalancamiento neto por debajo de 2x, un flujo operativo estable y tener suficiente dinero en efectivo para cumplir con todas sus obligaciones. Un puntito ahí, ¿no?
Bueno, luego de analizar todo este panorama financiero, me pregunto... ¿Cree usted que el crecimiento continuo de Constructora Meco en mercados considerados de “mayor riesgo” representa una oportunidad genuina para impulsar la economía nacional, o estamos jugando con fuego al expandirnos tan agresivamente fuera de nuestras fronteras? ¡Déjenme saber su opinión en los comentarios!
Si nos ponemos a ver qué pasó, Meco hizo una limpieza importante vendiendo algunos activos estratégicos, liberándose de tanta carga. Al cierre de junio pasado, lograron reducir la deuda total a unos 60 millones de dólares. Eso sí que es darle vuelta al panorama, diay. Con este movimiento, el ratio de apalancamiento bruto bajó a una vez el EBITDA, algo que antes andaba rondando las 2.3 veces en diciembre. Según Fitch, esto es como un cambio de disco, una señal clara de que la solidez financiera de Meco está de regreso.
Y ni hablar del backlog, ese tesoro escondido que tienen las constructoras. Meco tiene acumulado un backlog de ¡750 millones de dólares! Eso equivale a más de un año entero de trabajo sin tener que agarrarle de manos a nadie. ¿Se imaginan eso? Más de un año con contratos ya firmados y listos para ejecutar. Es como tener una máquina de hacer plata funcionando a toda marcha, chunches seguros. Esto les da una tranquilidad tremenda, pues saben que tienen ingresos asegurados durante un buen rato.
Pero no se duermen en los laureles porque además, en los primeros nueve meses de este año se adjudicaron ¡más de 600 millones de dólares en contratos! Principalmente en obras viales, que siempre son necesarias por estos lados. Y esperan cerrar el año con más de 800 millones de dólares en nuevos proyectos. Eso demuestra que siguen pegando duro y buscando oportunidades en todos lados. Para el 2026, Fitch dice que pueden esperar adjudicaciones por al menos otros 600 millones de dólares, ampliando su terreno de juego.
Además, Meco no se queda únicamente en Costa Rica. Están echando ojo a licitaciones en Panamá y Honduras, intentando diversificar sus operaciones y llegar a nuevos mercados. Claro, hay cierto riesgo ahí, ya que esos países pueden tener sus propias particularidades. Pero Fitch señala que el apoyo de bancos multilaterales ayuda a mitigar el riesgo de que alguien les falle en los pagos y mejora las condiciones generales del negocio. En Nicaragua, por ejemplo, las cosas han ido muy bien, ayudando a mejorar los flujos de caja y los tiempos de cobro en el año pasado. ¡Eso sí es ponerle ganas!
Ahora, no todo es color de rosa. Fitch también advierte que el flujo de caja operativo (FCO) de Meco sigue siendo un poco volátil, porque a veces necesitan mucha plata para pagar a los trabajadores y llevar el control de las cuentas por cobrar. Y el flujo de fondos libre (FFL) todavía es negativo, lo cual es normal cuando se está invirtiendo mucho en maquinaria y equipo nuevo para mantener la flota actualizada. Pero parece que van tomando el control de la situación, con esquemas de financiamiento en Panamá y una liquidez de unos 20.7 millones de dólares. También cuentan con líneas revolventes por 150 millones de dólares, lo que les da flexibilidad para cubrir cualquier emergencia.
Las proyecciones de Fitch son bastante optimistas. Dicen que los ingresos consolidados podrían alcanzar los 570 millones de dólares en 2025, subir a 690 millones en 2026 y llegar hasta los 760 millones en 2027. Y esperan que el margen promedio de EBITDA, que es cómo miden la ganancia operativa antes de tantos gastos, esté alrededor del 11% durante todo ese período. Claramente, si siguen así, la cosa promete. Para que la calificación de Fitch mejore aún más, Meco necesita seguir manteniendo un apalancamiento neto por debajo de 2x, un flujo operativo estable y tener suficiente dinero en efectivo para cumplir con todas sus obligaciones. Un puntito ahí, ¿no?
Bueno, luego de analizar todo este panorama financiero, me pregunto... ¿Cree usted que el crecimiento continuo de Constructora Meco en mercados considerados de “mayor riesgo” representa una oportunidad genuina para impulsar la economía nacional, o estamos jugando con fuego al expandirnos tan agresivamente fuera de nuestras fronteras? ¡Déjenme saber su opinión en los comentarios!
